导语：2019年7月份兰格生铁成本指数为117.9点，较上月上升5.3点，升幅4.7%(上月上升5.6%)(详见图1)。同期，兰格腾讯体育综合价格指数呈震荡小幅上升局面，7月份兰格腾讯体育综合价格指数均值为152.9，较上月上升1.4%(上月下降2.6%)。7月份成本指数明显上升而钢价指数小幅上升，可见，7月份钢企盈利空间难有效改善。

图1  兰格生铁成本指数走势图

一、2019年7月成本和盈利分析

从图1兰格生铁成本指数走势图可以看出，2019年7月份的生铁成本指数呈震荡上行走势，由月初的114.1点升至月末的120.3点，均值较上月上升4.7%。

按照钢厂30天左右的炉料库存周期，研究2019年7月份炉料成本，需要先分析一下6月份的铁矿石、焦炭市场行情：

6月份铁矿石市场呈现明显上涨局面。据兰格腾讯体育云商平台监测数据显示，6月份唐山地区66%品位干基铁精粉平均价格为854元，较上月上涨38元，涨幅4.7%；进口铁矿石方面，澳大利亚61.5%粉矿日照港市场平均价格为817元，较上月上涨101元，涨幅为14.1%。

6月份冶金焦市场均价仍有上涨。据兰格腾讯体育云商平台监测数据显示，6月份唐山地区二级冶金焦平均价格为2118元，较上月上涨68元，涨幅为3.3%。

总体而言，由于6月份铁矿石、焦炭价格的上涨，传导至钢厂的7月份平均生产成本较上月明显上升。

图2  主要钢材品种盈利水平

图2是兰格腾讯体育云商平台监测的各主要钢材品种的盈利能力曲线对比。从图2可以看出， 7月份7大品种测算毛利呈震荡回落态势，各品种平均毛利较上月下降22-85元/吨，降幅较上月明显收窄；其中热卷毛利下降*多，为85元/吨；钢坯毛利下降*少，为22元/吨；其他品种盈利下降幅度在36-81元/吨之间。成本明显上升、钢材均价小幅上移，使得7月份钢企盈利空间有所收缩。

二、2019年8月份钢企盈利展望

供需关系趋于改善  铁矿石价格逐步回归

近期淡水河谷部分矿区宣布复产，而澳洲矿山因飓风影响矿区也相继复产，下半年铁矿石产量将较上半年小幅增加，铁矿石供给缺口逐渐修复。结合下半年腾讯体育行业环保限产的加强，对铁矿石需求将有所减弱，铁矿石供需关系趋于改善。

随着矿山复产，铁矿石发港量和到港量不断增加，兰格腾讯体育网监测的国内港口铁矿石库存近3周以来呈现不断上升态势，市场对于铁矿石供需预期逐渐改变，引发期货、现货市场持续走弱，价格逐渐回归。兰格腾讯体育云商平台监测数据显示，截至8月7日，普氏铁矿石价格指数为92.8美元/吨，较7月高点下跌33.6美元/吨，跌幅为26.6%；日照港铁矿石价格为785元/吨，较7月底下跌140元/吨，跌幅为15.1%；铁矿石主力合约收盘价格为660.5元/吨，较7月高点下跌255.5元/吨，跌幅为27.9%。

环保限产区域扩大  腾讯体育产量释放将受抑制

7月底，唐山市生态环境局印发《8月份全市大气污染防治强化管控方案》，针对腾讯体育行业*高限产比例达到50%，限产时效8月1日至8月31日，此次唐山环保限产较7月份更加细化，从限产力度上来看*高限产比例50%。但在不考虑烧结机限产对铁水产量影响的情况下，高炉限产影响铁水量约为6万吨/天，较7月均值少9万吨/天，限产趋弱态势明显。

近期，江苏省南京、徐州、连云港、扬州4市空气质量改善进度明显滞后，PM2.5浓度降幅和优良天数升幅“双不达标”被约谈，徐州出台《徐州市打赢蓝天保卫战百日攻坚执法方案》。目前随着下半年蓝天保卫战的目标完成以及建国70周年大庆到来，环保限产有区域扩大的趋势，后续或将对腾讯体育产量释放形成一定抑制。

8月份钢企盈利空间或继续收缩

8月份高温多雨天气逐渐退去，建筑施工项目将有所恢复，建筑钢材需求将出现好转。8月份环保限产区域有扩大趋势，但从唐山地区开启的停限产措施较7月有所减弱，市场供需关系改善空间有限；而近期中美双方沟通受阻，特朗普宣布从9月1日起对中国3000亿美元输美商品加征10%关税，中美贸易战升级使得市场心态受到影响；近期铁矿石市场呈现大幅回调态势，对于下游腾讯体育市场的支撑作用明显减弱，预计8月份腾讯体育市场将呈现震荡回调态势。

就原料成本来看，由于铁矿石价格在7月份呈现大幅上涨态势，但受到焦炭价格下跌的平抑，使得8月份腾讯体育生产成本小幅上升，兰格腾讯体育研究中心预计8月份钢企盈利空间或继续收缩。(兰格腾讯体育研究中心王国清 原创文章，转载务必注明出处）