腾讯体育

图片

钢材边际消费逐渐回升

腾讯体育集团——上交所主板上市企业、连续16年位列中国企业500强    丨    2022.05.27    丨    1132
    

钢材价格从3月以来基本上呈现先扬后抑的走势。3—4月在需求预期较好和成本支撑逻辑的双轮推动下,钢材价格创下今年以来新高;5月整体保持振荡式回落;截至5月26日,钢材价格又回到3月初的起点。

库存显现压力

3月初上海发生疫情以来,钢材消费需求受到较大影响,螺纹钢周度表观消费一直维持在300万—330万吨,低于历史同期水平。截至5月26日,螺纹钢的周度表观消费量也仅有308万吨,热卷的周度表观消费量为308万吨,环比减少23万吨。从数据上看,建材和板材的消费都处在历史同期*低水平,显示终端需求十分疲软。

由于上海市发生疫情的时间正好是传统的钢材需求旺季,3月3日螺纹钢库存达到2022年年后的峰值1320万吨。截至5月26日,螺纹钢的总库存为1192万吨,将近3个月的时间,螺纹钢的总库存仅下降了128万吨,库存结构也回升至近几年来的同期*高水平。热卷的总库存为345万吨,与去年同期差不多,并低于2020年同期。分项来看,钢厂内库存和社会端口库存都显现出较大的压力。

本来市场预计疫情后将迎来赶工期,但因为即将进入6月,南方地区受汛期影响,建材需求进入传统型的淡季,很难达到预期的高度。当然伴随着上海疫情好转,长三角地区的汽车产业复工复产,会带动板材的边际增量需求。

品种内产量有所不同

数据显示,2月25日,247家钢企日均生铁产量为208万吨,之后一直持续升高,截至5月20日,日均生铁产量已经升至240万吨。4月,我国日均生铁产量近256万吨,创历史新高。分品种看,截至5月26日,螺纹钢的周度产量环比下降1.15万吨至294万吨,热卷的周度产量环比下降9.6万吨至316万吨。从供应端看,热卷的供应量压力比螺纹大,因为螺纹的周度产量已经与春节期间差不多,而热卷的周度产量相对还是维持中高位水平。近期由于行业亏损也促使钢材供应端自发性减产,不过随着焦炭第四轮价格下调落地,焦企给钢企让出利润,钢材又回到盈亏平衡线附近。

综上所述,螺纹钢供需双弱,库存高企,即将迎来季节性淡季,需求释放恐滞后。热卷虽然需求有望边际转好,但供应端处于中高位,库存也显现压力,整体钢材的基本面维持偏弱的观点。虽然短期刺激性政策频出,减缓了钢材下跌的流畅度,但在终端需求没有得到快速释放、焦炭持续下跌带动钢材成本下移的背景下,中短期维持振荡走弱。